融资再度收紧,弘阳地产等房企赴港上市亦难解资金危局

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发布时间:2018-06-29 11:46

融资再度收紧,弘阳地产等房企赴港上市亦难解资金危局

2018-06-29 09:21来源:蓝鲸财经融资/房地产/IPO

原标题:融资再度收紧,弘阳地产等房企赴港上市亦难解资金危局

6月28日,弘阳地产集团有限公司(1996.hk,下称:弘阳地产)宣布其于港交所上市的详情。根据资料,弘阳地产股份将于6月29日起在香港发售,并计划于7月12日在香港联交所主板挂牌交易。

今年以来,除弘阳地产之外,还有大发地产、美的置业等多家房企向港交所提交了上市申请。对于这波房企赴港上市潮,业内人士曾对蓝鲸房产分析认为,这其中既有A股IPO放行缓慢的原因,也有房企希望借此打通境外融资通道的愿景。

但即便成功上市,就能获得资本支持?近日,发改委对严格防范外债风险答记者问指出,严格对部分还债能力一般的房企加强关注。

对于上述包括弘阳地产在内的一众中小房企而言,上市或许是一个“不成功,便成仁”的选择,但之于残酷的资本市场来看,上市真能成为救命稻草?

房企争相赴港上市寻求融资

在经济环境“去杠杆”形势下,针对房地产企业的贷款政策持续收紧,特别是民营企业发行公司债愈发困难等问题,导致房企生存状况日益恶劣。

今年以来,不少房企争相登陆港交所,寻求资本市场的关注。通过借壳或IPO途径,包括福晟国际(00627.hk)、三盛控股(02183.hk)、正荣地产(06158.hk)纷纷登陆港交所。近日,弘阳地产将于7月2日正式登陆港交所的消息传来,再次引起热议。

对于此轮房企上市潮,易居研究院智库中心研究总监严跃进对蓝鲸房产表示:“一方面,这是因为市场竞争的逻辑在于,无规模即无市场,靠单纯的项目销售难以快速做大规模,而IPO其实是有较好的机会的,是企业快速做大规模的一个模式。另一方面,在国内楼市调控持续严厉的背景下,中小房企陷入了资金的困境,这将促使其积极谋求新的融资平台。”

正如该人士所言,融资的急迫性在弘阳地产的财务数据中表现尤为明显。根据招股书显示,弘阳地产2015年-2017年负债率分别为119.4%、136%、137.5%。而其2017年底未偿还的银行贷款为68.65亿元。此外,弘阳地产还有占比19.9%的信托及其他融资借贷,将集中于2018年和2019年到期,利率最低为7.5%,最高达9.1%。

但在金融形势持续“降杠杆”形势下,弘阳地产真的能如愿吗?

政策持续收紧 资金危局难解

6月27日晚间,国家发展和改革委员会在其官网发布有关负责人就《国家发展改革委 财政部关于完善市场约束机制严格防范外债风险和地方债务风险的通知》答记者问。

该负责人表示:“目前,企业境外发债存在的问题主要包括三个方面:一是境外发债主体结构有待进一步优化,比如地方城投公司评级整体较低,房企境外发债规模增长较快等。二是企业境外发债风险防控需要加强,部分企业自身资信情况一般,外债偿还能力受到关注。三是部门之间外债管理协调配合机制有待完善。”

而上述房企的“成色”大多不足。以大发地产为例,5月3日,大发地产披露了招股书,数据显示,2015年到2017年,公司营业收入分别为6.77亿、6.57亿及44.14亿元,纯利由2015年的人民币53.4百万元增至2017年的人民币151.6百万元。但2015年—2017年,该公司毛利率却分别为15.9%、18.1%和14.9%;纯利润率分别为7.9%、3.3%、3.4%。与此同时,该公司近3年来的负债率也由2015年的196.5%飙升至269.8%。

对于该政策,同策研究院首席分析师张宏伟对蓝鲸房产表示:“早在今年4月份,发改委就已经表示将收紧房企海外发债,此次明确表态意味着房企境外资金用于国内项目建设的可能性被完全堵死。”同时,张宏伟指出:“对于它们来说,上市依旧可以实现,只不过海外发债等操作手段的可能性已经比较低了。”

而易居研究院智库中心严跃进也认为:“发改委的这项政策对类似企业来说确实会有一些利空,所以实际上当前此类地产企业在融资方面需要有一些新的策略。”

事实上,今年以来为了防范金融风险,对房地产市场“降杠杆”监管政策几乎是围追堵截之势。近日,国开行上收PSL审批权限,发改委喊话房企外债资金不得投资境内外房地产项目、补充运营资金等。

在此这之前的6月20日,审计署发布了《国务院关于2017年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》。审计发现,9家大型国有银行违规向房地产行业提供融资360.87亿元,抽查的个人消费贷款中也有部分实际流入楼市股市。

张宏伟分析认为:“政策对房企融资“去杠杆”已经到极致,所谓“创新型”的加杠杆的融资方式基本被叫停,因此,在当前融资渠道收紧的背景下,即使降准了短期内房企也不会有机会大幅加杠杆,也就是说,市场有钱,但钱不一定能够进来。”同时,他指出,融资成本不降,可贷的钱多了,高成本融资继续侵蚀企业利润,对房企也一样,现在能够做的就是加快三四线城市项目“的周转速度”。

由此可见,在这场持续收紧的资金困局下,房企资金面趋紧的形势短期内难有改观。返回搜狐,查看更多

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